Настоящее имя, данное Балашову при рождении, – Эдвард Михайлович Гипси. С 1942 по 1944 он был в эвакуации в Алтайском крае. После войны Эдвард и его младший брат Генрик Гипси сменили фамилию на Балашовы (выбрав её в телефонной книге), а имена — на Дмитрий и Григорий.

Балашов Дмитрий Михайлович закончил Ленинградский театральный институт имени А. Островского, стал кандидатом филологических наук, писателем, фольклористом и историком. В 1967 поступил в аспирантуру Института русской литературы, где проучился четыре года. С 1961 по 1968 год работал в Петрозаводске в Карельском филиале Института литературы, истории и языка.

Дмитрий Балашов организовал несколько экспедиций в северную часть мира, благодаря которыми написал свои научные сборники: «Народные баллады», Русские свадебные песни» и «Сказки Терского берега Белого моря».

С 1972 по 1983 Дмитрий Михайлович жил в деревне Чеболакша на Онежском озере. После того, как его дом сгорел, он переехал в Новгород.

Первую свою повесть Балашов опубликовал в 1967 году в журнале «Молодая гвардия». Он назвал ее «Господин Великий Новгород», где описал новгородское общество XVIII века с учетом тогдашнего диалекта, быта и духовного развития горожан.

Первым историческим романом стало произведение под названием «Марфа-посадница». Роман посвящен периоду, когда Новгород присоединили к Московскому княжеству.

В цикл художественных романов под названием «Государи Московские» вошло десять произведений, написанных с 1975 по 2000 год. Это историческая хроника-эпопея, затрагивающая российскую историю начиная с 1263 и заканчивая 1425 годом. Балашов описал не только геополитическое положение страны и главные события истории, но и показал судьбы, характеры и облики сотен известных людей. Например, вторая книга цикла под названием "Великий стол" охватывает первую четверть XIV века и повествует о трагических событиях, происходящих во время противостояния Москвы и Твери.